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挖矿「双刃剑 」劈出DeFi后时代

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DeFi最初在2020年被人广泛注意还是因为一次安全事故。

2月15日和19日,贷款协议bZx接连遭受黑客攻击,黑客先后使用多个协议组合实现套利,致使数百万美金流失。尽管项目受损,但也从另一方面让外界注意到DeFi这种「套娃」式的组合性。

在之后的半年内,用户的注意力已经不在安全性上,Compound以流动性挖矿掀起财富效应,Balancer、Curve等DeFi协议纷纷跟进。而后,YFI、Yam等公平分发代币的项目出现,更是激起了「全民Farming」的热情。

人们以抵押稳定币、主流资产或提供流动性的方式,种葡萄(GRAP)、做寿司(SUSHI)、腌泡菜(Kimchi)。从以太坊上成长起来的协议模式,被人在EOS、波场、币安智能链上复制。这一波挖矿狂潮如同加速度,推着DeFi登上加密资产市场的主舞台,成为整个2020年最热门的话题。

9月,DeFi开始降温。截至10月29日,以太坊DeFi资产总市值较9月1日的高点跌去42.78%。即便如此,DeFi仍然给行业留下深刻影响,从主流的中心化交易所将之当成基建搬入业务板块就可见一斑。

「DeFi没凉,只是回归到平稳发展期了。」面对DeFi的退潮,Maker中国社区负责人潘超如此评价,在他看来,DeFi泡沫被戳破是一件好事,行业开始关注除了激励之外的发展路线。 

可以看到,包括Uniswap、Synthetix在内的DeFi协议开始探索Layer2扩展解决方案,一些从业者将精力放在NFT、预言机等领域的创新上。

耕耘5载,DeFi历经无名时代,穿越牛熊,而后依托流动性挖矿在2020年进入主流视野。尽管这其中有诸多泡沫,但DeFi的可行性和发展潜力得到验证。这块新生的市场进入了下一阶段的征程。

黑客攻击意外启蒙DeFi「套娃」

在Compound用流动性挖矿点燃DeFi爆发的引线之前,DeFi更引入注目的是几起黑客攻击事件。

2020年初,经过近5年的迭代蛰伏,去中心化金融领域几颗明珠愈发闪亮,Maker、Compound、Uniswap、Balancer、Aave、dYdX等协议在2019年实现了用户规模和资产规模的大幅增长,以低滑点和低手续费为主打点的去中心化稳定币交易所Curve于1月上线。各「协议」间互相组合、套利的「乐高」玩法先被黑客盯上了。

今年2月,DeFi贷款协议bZx在一周内遭遇两次攻击,黑客空手套走超百万美金。细究发现,黑客在充分了解DeFi的情况下,针对单一协议漏洞进行攻击后,出了一套组合拳。

在第一起攻击中,黑客分别使用了dYdX、Compound、bZx Fulcrum、Kyber、Uniswap等多个DeFi协议套利1271 ETH,价值超32万美元。「简单来说,黑客利用了bZx的合约漏洞,借了大笔钱,然后在bZx接入的Kyber和Uniswap上操纵价格,套利成功。」Maker中国社区负责人潘超表示。

在这起攻击发生的三天后,黑客再次出现,又一次调用了包括Synthetix在内的多个DeFi协议,最终成功获利 2388 个 ETH,时值约64.4万美金。

时至今日,类似的安全事件仍时有发生。10月26日,Harvest遭受了闪电贷攻击,更早前, 借贷协议Lendf.me被盗,Balancer也曾因闪电贷攻击遭受损失。 

不过,从2月份bZx安全事件开始,DeFi协议之间的组合互操性,意外因黑客的出手被广而告之,「套娃」属性开始被外界悉知。

流动性挖矿带来蝴蝶效应

6月15日,加密世界的主流人群将目光聚焦在主流币减产后的市场表现时,一个对DeFi发展颇有意义的历史事件发生。知名借贷协议Compound宣布开启流动性挖矿,用户参与借贷即可挖得COMP代币。将「交易挖矿」改造到链上的玩法,就像是蝴蝶扇动翅膀,带来了一场DeFi的大爆发。

流动性挖矿启动后,COMP代币第一时间上线Uniswap。次日,COMP的流通市值便超越Maker 的治理代币MKR的市值,坐上了DeFi协议市值榜首。

财富效应让Compound短时吸引了大量用户和资金涌入。据「蓝狐笔记」统计,截至7月5日,Compound总存款超过13.9亿美元,大约比20天前增长10倍,贷款总额超过7.7亿美元,大约比20天前增长30倍;存款人数达到30616,借款人数达到4248。 

挖矿「双刃剑 」劈出DeFi后时代

开启流动性挖矿后 Compound锁仓资金大涨

与此同时,COMP也走出了以太坊上的DEX范畴,登陆了包括OKEx、Coinbase、币安在内的数十家中心化交易所(CEX)。现象级项目的「出圈」加速了DeFi这个版块的知名度。

流动性挖矿并不是一个新模式。这个术语早在几年前由CoinFund 的创始人 Jake Brukhman提出,他讨论了「Generalized Mining」的概念,流动性挖矿的巧妙之处在于,某一网络有特定需求如流动性供应时,用户提供流动性便可获得代币奖励。许多人也将其称为「收益耕种」。

这种激励模式一经Compound发起便迅速风靡。去中心化交易所Balancer迅速跟进,以类似方式发行BAL代币,它的流动性也从6月5日不到2000万美元,增长到7月5日的1.4亿美元,一个月时间内增长了大约7倍。而后,Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等协议也加入了流动性挖矿大军。

DeFi的故事走到这里,相比此前一年一蹒跚简直是加速度。7月初时,DeFi仍只是一些机构和早期DApp玩家参与的游戏,多数投资者还没有搞清楚DeFi究竟是什么?流动性挖矿怎么玩?一些关于DeFi的线下普及活动和线上分享讨论,让DeFi从小众到大众地蔓延开来。

「套娃」挖矿开启DeFi小牛市

「Compound流动性挖矿是一个导火索,但不是引爆点。」潘超之所以如此看待,是因为他觉得Compound当时还是少数人的游戏,直到YFI上线之后,「雪球」才滚大,让更多人加入进来了。

7月18日,DeFi协议yearn.finance正式推出子治理代币YFI,用户可以通过给平台的聚合流动性池提供流动性来获得代币。与Compound这类早期募资并给投资人分发代币不同,YFI采取了一种极具区块链精神的代币分发方式,0私募、0预挖,总量30000枚代币全部通过「挖矿」产出,并开启DAO治理。

YFI面世后,迅速得到众多币圈大V热捧。它的业务模式也极具创新,yearn.finance主打聚合器概念,可智能将其期望借出的代币在dYdX、Aave、Compound之间自动分配划转,来让用户获得最高收益,这个产品后来被人形象比喻为「机枪池」。

YFI进入主流加密世界视野,主要源于它夸张的涨幅和币价。根据非小号的数据,YFI登陆市场5天后便从3美元突破1000美元;又用一个月时间,币价被推上了8900美元,相当于0.72个BTC;在登陆主流CEX后,YFI继续上涨,最终于9月13日超过44000美元,约等于4.15枚BTC。 

超越比特币价格,放在以前,不过是各种项目币喊出的口号,吹出的牛皮,画的大饼。结果,被2020年DeFi赛道的YFI做到了。 

挖矿「双刃剑 」劈出DeFi后时代

YFI最高涨超44000美元 

这段历程,几乎是DeFi板块最高光的时刻。在此期间,Yam掀起的「套娃」挖矿模式进一步推升了市场热情。

8月12日凌晨3点,DeFi项目Yam.finance(红薯)开启流动性挖矿。与Compound、YFI这类协议内自挖矿的模式不同,Yam开设了8个流动性挖矿池,用户可以抵押YFI、Weth、COMP等资产参与「挖红薯」。

上线初期,挖YAM代币的最高年化收益达到了22000%。包括BitMEX 创始人Authur Hayes在内的各路人马,都当起了「农民」,争挖头矿。仅6个小时,Yam锁仓资产价值达到2亿美元。

「红薯效应」下,可用作挖矿的抵押资产们齐齐上涨,「套娃」模式开始显现威力。币圈大V「超级比特币」将其称为「美丽的泡沫新世界」。

尽管最终Yam因增发Bug仅疯狂了36个小时,但它却成了「全民Farming」的开端。类似的「套娃」挖矿项目大批涌现,越来越多「老韭菜」学习链上操作,成为「农民」。人们以抵押USDT、主流资产或提供流动性的方式,种葡萄(GRAP)、做寿司(SUSHI)、腌泡菜(Kimchi)……

这股收益耕作带起的DeFi浪潮也蔓延到EOS、波场、IOST等公链,甚至中心化交易所的代表币安也快速研发了币安智能链,吸引DeFi协议。

Justswap、DFS、Defibox、Coral、SUN、BEST KITCHEN等项目出现在这些公链上。而中心化交易所也纷纷以月均10个的速度上线DeFi代币,整个DeFi生态空前繁荣。一个值得关注的里程碑是,9月1日,Uniswap总交易量超过100亿美元,创造了属于DEX的记录。

根据欧科云链的数据,6月1日至9月1日的三个月间,以太坊DeFi项目总市值从31.5亿美元增长至177.4亿美元,整体涨幅达到463.17%。DeFi的崛起带来了一波属于DeFi资产的小牛市。

泡沫破碎 DeFi再度进入平稳发展期

三个月间,区块链行业无人不谈DeFi,它成了区分「新韭菜」和「老韭菜」的分界线,似乎不参与DeFi就要被时代抛弃。

但在「收益耕作」的大爆发中,人们发现,不少项目冒出头来只是「为了挖矿而挖矿」,并不产生实际价值,本质上玩的仍是资金游戏。与此同时,Uniswap等DEX上也出现了很多无团队、无审计、无开源的三无假协议,被称为「土狗」项目,各种骗局和乱象附着在DeFi热土上。

Defibox基金会中文区代表Denny参与了多个挖矿项目后认为,DeFi市场缺乏理性,大多流动性挖矿本质是零和游戏。

市场走势也印证了泡沫存在。进入9月,DeFi项目代币齐齐下跌,曾经因流动性挖矿爆火的SushiSwap治理代币SUSHI从最高13.4美元跌至2美元以下,如今仅报价0.65美元。包括YFI、COMP、BAL在内的多数DeFi资产价格都遭遇腰斩,参与DeFi项目的收益率急降,这波小牛市几乎走到尾声。

9月17日,天王级项目Uniswap以空投发币的方式再度掀起市场热情,治理代币UNI从约2美元最高涨至8.66美元,DeFi市场又经历了几日的欢腾。不过,Uniswap最终还是没能单骑「救市」。临近10月,DeFi开始全面降温。

欧科云链数据显示,10月29日,以太坊DeFi资产总市值为101.5亿美元,相比9月1日177.4亿美元的高点,跌去42.78%。

挖矿「双刃剑 」劈出DeFi后时代

以太坊DeFi资产总市值较高点缩水42.78%

「投机少了,热钱走了,资产价格和市场热度就会下降。」潘超笑称,地心引力开始发生作用了。他认为,此前DeFi资产涨得太夸张,跌下来是一种价值回归,如今DeFi并不算凉,只是回归到一个平稳发展期,泡沫戳破是一件好事,DeFi技术上的发展更乐观,行业开始关注正确的路线。

近一个多月时间,一部分人开始将目光转向以BTC为代表的主流资产市场,另一部分人则继续钻研DeFi领域的不同业务版块,包括预言机、NFT等等。 

Yearn Finance创始人Andre Cronje也继续着他的DeFi实验,10月28日,他推出了去中心化链上服务外包网络——Keep3r Network v1测试版;EOS网络上则诞生了Organix这样的去中心化合成资产发行与交易协议。 

与此同时,为了解决以太坊gas费较高等问题,众多DeFi协议正竞相探索Layer2扩展解决方案。Uniswap正在开发V3版本,其创始人Hayden Adams表示V3将「解决所有问题」;Synthetix也在迈向L2 Synthetix,9月份,该协议进行了两次升级,旨在降低gas费用。 

「这波DeFi的小爆发已经完成了历史使命,」潘超表示,越来越多人开始关注DeFi,学习链上操作,很多开发者钻研如何构建创新DeFi应用,生态壮大了。

当然,在潘超和Denny看来,DeFi距离真正的普及应用还比较远。

在Denny的构想中,DeFi的理想世界是,用户可以持有主流的数字资产随时随地借款、贷款、交易、抵押。现实世界不容易实现的金融服务,可以通过区块链很快实现,做到金融普惠。「当用户规模达到世界人口2%即1.5亿的时候,DeFi可能会有真正的大规模爆发,我预计需要一两年的时间。」 

比太钱包开发者文浩向蜂巢财经透露,作为钱包服务商,他也一直在做钱包的迭代升级,让钱包做到更安全和好用,帮助用户更容易接入区块链世界。在他眼中,当以太坊2.0逐渐落地,基础设施完备,DeFi作为基础金融服务会有长期的数据增长。

2015年至2020年间,DeFi一步步探索去中心化借贷、交易、「银行」等场景,其间既有Maker、Aave、Uniswap这样的探索者留存至今;也有以德EtherDelta、BitShare这样的项目在完成启蒙使命后淡出历史舞台。

纵观DeFi 五年来的发展,它历经了无名时代,穿越牛熊,而后依托流动性挖矿在2020年进入主流视野。尽管这其中有诸多泡沫,但DeFi验证了它的可行性,向外展现出潜力。 

潘超希望,人们可以逐渐忘掉「DeFi」这个词,随着DeFi和CeFi逐渐结合,底层协议越来越成熟,中心化资产和实物资产与DeFi世界无缝连接,用户可以无感地获得DeFi带来的高效和便利。

当人人不再提DeFi这个概念而是使用它时,DeFi的时代才算真正到来。

来源:蜂巢财经News(ID:fengchao-caijing)

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