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合成资产与长尾创新

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摘要:

本文会定义何为合成资产然后主张:合成资产的交易平台让 DeFi 可以投资传统金融不能投资的 “新型垃圾资产”。就像 YouTube 让新形式的小众视频内容得以繁荣一样(你想想那些开箱评测视频,或者 Twitch 流视频),合成资产也会让我们还不能想象的金融产品得以出现。在 UMA 工作的时候,我们经常被问到:“什么是合成资产?”

在今年早些时候的 Bankless 博客中,David、Ryan 和我快速得出了一个简单的定义:“合成资产就是炼金术”。合成技术将一种资产转变成另一种资产。

具体来说,这种炼金术看起来是这样的:

合成资产与长尾创新

总结一下:担保品与一个支付函数相结合,就创造了一种合成资产。举个例子,MakerDAO 创造的 DAI 可以归结为:

合成资产与长尾创新

反思其中的原理,然后把这个概念普遍化,你会发现它非常强大。如果你能以任意资产为担保品,结合任意支付函数,那会怎么样?

那你就可以创造任何东西的合成资产。

换句话来说:任意担保品 + 任意支付函数 = 无限种合成资产

合成资产的一些例子

你想创造黄金的合成资产?容易。

  • 担保品(USDC)+ 支付函数(USDC * 1 盎司 黄金) = 合成资产(GLD 代币)

追踪 Bankless 推特关注者的 Token?也没问题。

  • 担保品(USDC)+ 支付函数(USDC * Bankless 推特账户的关注者数量) = 合成资产(BNKLES 代币)

合成的 NFT 指数跟踪代币?也就那样。

  • 担保品(USDC)+ 支付函数(USDC * NFT 指数值) = 合成资产(NFTINDEX 代币)

这就是以太坊上的合成资产的真实威力 —— 你可以为任何东西创造对应的金融资产。看这个直播的回放:当 Ryan 真的理解了这些信息之后,他完全惊呆了。

怎么做到的呢?

炼金术的核心在于我上面提到的 “支付函数”。支付函数定义了你合成出来的东西到底是什么,反过来说,你创造合成资产的可能性,也仅受限于支付函数的可能性。这就是 UMA 协议 的亮点:UMA 让开发者可以定义几乎任何可以想象到的支付函数。因为 UMA 的合约是 “无价格的”,不需要任何链上价格数据。仅在清算发生 “争议” 时,才需要链上价格数据 —— 而争议情形是很少见的。(一个有趣的数据:在 UMA 上线以来的 10 个月里,我们只出现了 6 起争议,也就是只请求了 6 次链上数据,就保护了总计超过 2 亿美金的锁仓价值。)再换句话来说,UMA 让你可以定制几乎任何支付函数,但又不需要你实际向区块链输入任何价格数据。所以你花上一个下午,就能开发出几乎任意类型的合成资产。

合成资产的现状,以及你可以(也应该去)开发的资产

我喜欢把合成资产分为四种类型。第四种是 “万花筒”,因为每天都有让我惊讶的东西。

1)稳定币和稳定币相关的资产

Maker 的 DAI 就是一种设计来跟踪 1 美元价值的合成资产。所有非法币资产作为储备稳定币可以划入这个类比,包括最近的一波算法稳定币(ESD、FEI、RAI 等等)。这种类型的合成稳定币有明显的用途:密码货币世界里的用户都很关心,需求也很旺盛。一种类似(但不相同!)的产品是无息债券,也被称为 “yield dollars”。根据上面的共识,可以表达为:

  • 担保品(ERC20 资产)+ 支付函数(USD / ERC20 资产)= 合成美元

创建合成美元的结果是:你可以接收任何资产作为担保品、向提供了担保品的用户放贷。这是一种让 ERC20 资产能进入借贷世界的强力方法:举个例子,Badger DAO 的团队就在使用 UMA 的合成方法开发 CLAWS,一种用 Badger 金库来背书的合成资产。这是的 Badger 的质押者可以直接使用他们的存款来借钱。这类产品可以用 LP token、金库 Token 乃至任意 ERC20 代币。

2)密码货币相关

我把帮助用户交易、对冲和杠杆化密码学货币的风险收益的产品都归类为 “密码货币相关” 的合成资产。我最喜欢的例子是另类币的买入期权(call options)。UMA 已经被用来创建 UMA 代币、BAL 代币、UNI 代币 和 xSUSHI 代币 的买入期权。这类产品非常多,而且我也预期随着另类币的波动性市场逐渐发展,对这类产品的需求也会大量增加。另一个例子是 BTCDOM。Domination.finance 的这个产品跟踪比特币相对于密码货币整个市场的资产占比。另一个例子是 Degenetatiov.finance ( YAM finance 的一个品牌)开发的 uGas,让用户可以对冲以太坊网络 Gas 价格的波动。还有 :ethVIX,使用 UMA 开发,一种跟踪 ETH 价格波动的代币。我也把合成的密码学货币归到这一类,比如在以太坊上合成的比特币。许多现有的项目(比如 renBTC、WBTC)都依赖于锁定真实的比特币,但使用其他类型的担保品创造完全合成的 BTC 和其它密码学货币也是完全有可能的。有一个例子是 YouMyChicFila 团队开发的 Mario.cash,是在以太坊上的全合成 Bitcoin Cash。

3)实物合成资产

合成资产也经常与实物资产相关:比如合成黄金、合成的原油、合成的标准普尔 500 指数。很多人都对这个思路很感兴趣,因为它可以把传统的投资产品带入区块链世界。我的观点是:我觉得实物资产有点 无聊。当今密码学货币世界的人不稀罕在区块链上交易黄金 —— 任何日波动低于 10% 的资产都太稳定了,对 degen 来说。例外是 Yam Finance 团队开发的 uSTONKS:这种代币会跟踪 Reddit 论坛的 WallStreetBets 板块最热门的 10 种股票。

4)万花筒

事情变得有趣起来了。我的看法是,合成方法会让开发者可以发明新的垃圾资产,在传统金融世界里不存在的那种。想象 Youtube 和内容生产者。在 Youtube 之前,制作一部电影或一台电视节目是死贵死贵的。你非是个好莱坞的工作室不可。Youtube 让用户能够更便宜地分发他们的视频,催生了一整条长尾的视频内容,这些内容在此之前是完全不存在的。没人预测到了开箱评测视频或是 Twitch 流视频会成气候,更不用说当前在抖音上病毒般扩散的那些东西。UGC(用户自产内容)模式催生了原来不可想象的新东西。Youtube 是开放、无准入的。好莱坞没法制作出能抓住几百万双眼球的内容。这种娱乐内容是 “自发的”,也就是说没有一个层级制的实体能够创造出它们来。我觉得在 DeFi 世界里,合成资产也会引发同样的效果。UMA 和其它 DeFi 协议让开发一种金融资产的成本降到了 1000 美元以下。比起华尔街的银行动辄几百万美元的产品开发成本,你感受一下。所以说,我们这个阶段的目标就是 “UGF,用户自己创造金融产品”。开发者会创造出我们今天无法预测的新资产。这里还有一些我想过的更疯狂的想法:

  • 追踪密码学货币世界重要指标,比如 DeFi 总锁仓价值或者 NFT 总市值的代币

  • 激励集体行动的资产,尤其是政府和公民间的集体行动。我之前曾建议创造一种代币来追踪旧金山公共场所的人类屎尿。想法是,旧金山城市可以发行 “shit coin”来承诺解决流浪汉问题(如果他们能成功,就能赚到钱);而居民则可以购买 shit coin 来作为 “感情对冲”,要是环境变得更糟了,那还能赚到钱,安慰一下自己。集体行动代币能不能用来对付雨林砍伐、海洋污染等等棘手的全球问题呢?我很想尝试一下。

  • 激励开发新冠疫苗的代币。一家拉斯维加斯的赌场表示,如果他们 80% 的员工都能在 5 月 1 号前接种疫苗,他们愿意支付 100 万美元DeFi 版本的也很容易设计:KPI 期权 token。

  • 激励招聘和推荐的代币。UMA 最近启动了一个 “人才推荐期权” 计划,推荐者可以收到一个 token,如果被推荐者入职 UMA 核心团队并任职满 1 年,推荐者可以得到 25000 美元。这是一个把招聘去中心化的尝试。

创造是我最感兴趣的事。如果开发金融产品的成本降到接近于零,互联网会梦想出什么?我很期待。想要开发一种合成资产吗?加入 UMA 的 Discord 频道:http://discord.umaproject.org;或者通过推特 @hal2001 联系我们。

原文链接:

https://newsletter.banklesshq.com/p/the-wild-future-of-synthetic-assets

作者:Hart Lambur     翻译: 阿剑

来源:以太坊爱好者(ID:ethfans)

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