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TAMC研究院 | 高位箱体震荡,蓄势等待方向

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2020年第50周区块链二级市场报告

2020年12月7日-2020年12月15日

本期报告重点内容:

本周大盘走势:高位箱体震荡,蓄势等待方向

交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降37.42%

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨33.14%

交易所钱包余额:USDT余额增加3.56%,USDT流通总量减少1.5%

USDT溢价率:溢价率窄幅震荡,尾盘维持正溢价

比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪

期货合约:远期期货维持升水,市场远期持续看涨

宏观视角:各类风险资产普跌,黄金价格小幅收涨

总结

本期报告详细内容:

1. 本周大盘走势:高位箱体震荡,蓄势等待方向

截至报告统计时间(2020年12月15日),本周全球区块链资产总市值均值为5434.25亿美元,较上周同期上涨1.37%;市场24小时成交量日均值1568.61亿美元,较上周上涨52.19%。

截至报告统计时间,Tokenmania 8 周行情指数最新点位-1.56% , Tokenmania 32 周行情指数最新点位-0.60%,Tokenmania 60 周行情指数最新点位-0.12%。

本周大盘维持高位震荡,市场成交量能回调,投资者情绪维持极度贪婪。周初大盘自高位承压回落,自5600亿美元震荡下探,险守5200亿美元上方,而后市场探底回升,最高触及5670亿美元,尾盘回升5600亿美元上方,总市值日均值为5434.25亿美元,较上周上涨1.37%。外围市场方面,本周各类风险资产普跌,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,美股三大股指全线下跌,原油和黄金价格小幅收涨,比特币价格小幅回调。

本周比特币价格总体在17600-19200美元区间窄幅震荡,盘中一度下行回落至18000美元下方,而后快速反弹,尾盘企稳19000美元上方。从盘面上看,比特币本周几轮尝试突破均未有效突破20000美元强压区,但调整期间价格未显著回落,下方存在一定支撑,继续维持高位震荡整理行情。本周市场量能较高位继续回调,但市场总体保持信心,本周贪婪指数整体维持在90上方高位,投资者维持极度贪婪情绪,尽管当前场外新增资金入场成本高昂,仍有更多机构投资者加速入场,灰度继续增持比特币,富达投资集团发声正在为数字货币建立法币交易通道,为更多增量资金进入打下基础;总体来看,当前日线级别向上趋势不改,但市场短期难以走出新的趋势,有效突破20000美元强压区尚有待盘整后新一轮量能配合,在外围市场整体趋稳的情况下,短期将维持震荡走势;同时当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

图1 近3个月全球区块链资产总市值变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图2 本周比特币价格变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

2. 交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降37.42%

本周九大交易所一周累计总成交量为15342.62亿元人民币,较上周下降9172.83亿元,降幅为37.42%,从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Binance(40.61%),Huobi(28.79%),OKEX(21.03%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的90.43%,前三名占比较上周减少1.96%;Binance本周累计成交量较上周下降2486.91亿元,降幅为28.53%,Huobi本周累计成交量较上周下降5137.43亿元,降幅为53.77%,OKEX本周累计成交量较上周下降1151.83亿元,降幅为26.31%。

图3 近两周九大交易所总成交量变化

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资料来源:非小号,TokenMania

图4 九大交易所历史每日总交易量变化

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资料来源:非小号,TokenMania 

从更长的时间维度来看,2020年初至2月底,减产预期作用下市场积极向好,量能同步放大;3月疫情全球扩散,全球资本市场出现大幅波动和恐慌性下跌,流动性危机之下加密资产亦受重创,日成交量最高达4000亿元;随着全球多国政策持续发力,强刺激下全球资产逐渐探底企稳,全球风险偏好逐步修复,加密市场抄底资金托底迹象明显,恐慌性下跌结束后,九大交易所成交量降至2000亿元以下;比特币减半前市场量价有所增长,但减半完成后的一段时间内市场反应平淡,波动收窄,整体处于区间震荡,成交量呈下行趋势;经历数周区间调整后,BTC价格向上突破,本周价格维持高位震荡,九大交易所本周单日成交量均值为2191.80亿元,较上周下降1310.40亿元,降幅为37.42%。考虑到目前各大交易所存在刷量的行为,实际成交数据可能低于统计数据。

全球比特币场外交易量上升2.01%至4143.4706万美元,中国比特币场外交易量减少9.46%至1066.3415万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加44.40%至58509.96亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =165598.30VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3536.657万元。

图5 LocalBitcoins全球交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图6 LocalBitcoins中国地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

图7 LocalBitcoins委内瑞拉地区交易量

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资料来源:Coin.Dance,TokenMania

【注】:九大交易所是指:币安、火币、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3. 数字资产换手率:十大数字资产累计换手率上涨33.14%

本周十大数字资产换手率周累计287.54%,较上周下跌142.53%,跌幅33.14%;换手率最高为54.70%,最低为33.20%,极值差为21.49个百分点。。其中ETC跌幅居首,本周累计换手率616.49%,较上周跌幅41.06%。

图8 近两周十大资产日均换手率变化

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资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

图9 近两周十大资产换手率明细

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 资料来源:CoinMarketCap,TokenMania

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周616.49%,较上周下跌429.50%,跌幅41.06%),EOS(本周519.79%,较上周下跌259.71%,跌幅33.32%),LTC(本周513.79%,较上周下跌260.03%,跌幅33.60%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周56.11%,较上周下跌15.02%,跌幅21.12%),XLM(本周119.97%,较上周上涨7.43%,涨幅6.60%),ETH(本周125.95%,较上周下跌53.27%,跌幅29.72%)。

【注】换手率是十大币种(BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH)的每日平均值。

4. 交易所钱包余额:USDT余额增加3.56%,USDT流通总量减少1.5% 

本周交易所BTC钱包余额207.8641万BTC;交易所USDT余额84.9339亿USDT,较上周同期增加3.555%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为198.34亿美元,较上周同期减少1.5%。

图10 交易所USDT总余额变化

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资料来源:TokenMania

【注】交易所钱包余额是涵盖了币安、Bitfinex、OKEX等多个主流交易所的综合数据

5. USDT溢价率:溢价率窄幅震荡,尾盘维持正溢价

场外溢价率反映了场外价格的溢价水平,也是捕捉场外资金情绪的工具,一般而言,高溢价率意味着场外资金入场情绪积极,反之则意味着场外资金进场动力不高,甚至是资金在出逃;场内溢价率则反映了场内价格的溢价水平,也是捕捉场内资金情绪的工具。

图11 Kraken USDT/USD交易对价格

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 资料来源:Tradingview,TokenMania

本周USDT溢价率窄幅震荡,尾盘维持微弱正溢价,Kraken交易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%,最高溢价0.20%,最低溢价-0.20%,收盘溢价0.06%;伴随大盘整体维持高位震荡,近期USDT溢价率波动减弱,整体维持微弱正溢价。

【注】USDT折溢价指数为100时表示USDT平价,指数大于100表示USDT溢价,小于100则表示USDT折价。

6. 比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪

一般而言,比特币价格波动率指数可以用来衡量市场的恐慌程度,该值越高往往反映出对后市走势的分歧度越高。

图12 日级别比特币BVOL24H波动率

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资料来源:BitMEX,TokenMania

图13 恐惧&贪婪指数

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资料来源:Alternative.me , TokenMania

本周比特币波动率指数盘中震荡下行,尾盘较上周同期上升4.6%;开盘值1.97,最高值3.34,最低值1.88,收盘值2.06;恐惧&贪婪指数7日前为95点,本周最高为95点,最低为86点,恐惧&贪婪指数最新点位91点,较上周同期95点小幅度下降,但仍然维持在阶段性高位,伴随比特币价格突破历史新高后维持高位震荡,当前市场情绪保持极度贪婪。

7. 期货合约:远期期货维持升水,市场远期持续看涨

从期货合约的角度来看,本周不同期限合约基本维持升水,市场远期持续看涨。2020年,期权交易量增速要比期货交易量增速快约5.4倍,从1月到11月底,以太坊期权的交易量增长了2800%以上;本周伴随比特币价格再次突破19000美元,币安BTCUSD永续期货合约一度保持负融资利率。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均溢价0.07%,升水幅度上升0.24个百分点;次周合约平均溢价0.44%,升水幅度上升0.11个百分点;季度合约平均溢价1.43%,升水幅度上升2.28个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.04%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.49%,当季合约(于次年3月交割)最新升水3.35%。本周远期合约再次出现短时间插针,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

图14 近两周比特币期货与现货价格走势

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

图15 近两周比特币期货升贴水率

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资料来源:OKEX,BitMEX,TokenMania

【注】报告中期货的升贴水率根据BitMEX的BXBT现货数据进行计算

8.宏观视角:各类风险资产普跌,黄金价格小幅收涨

从资产配置的角度,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。对于投资者而言,各类资产分化的资产收益率体现出资产配置的重要性。根据投资需求将资金在不同资产类别之间进行资产配置,随着资产类别的组合方式多样化,在同等风险的情况下更广的投资组合通常能够带来更高的长期收益。

本周各类风险资产普跌,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,美股三大股指全线下跌,原油和黄金价格小幅收涨,比特币价格小幅回调。美股方面,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,本周,美股全线下跌,道指跌0.57%,标普500指数跌0.96%,纳指跌0.69%;COMEX黄金期货当周累计涨0.20%,连涨两周;国际油价全线走低,NYMEX原油期货收跌0.47%报46.56美元/桶,周涨0.65%,连涨六周;布油跌0.36%报50.07美元/桶,周涨1.66%,连涨六周,美国新冠疫情形势严峻,但其对原油市场的影响被疫苗推广的乐观预期所抵消;国内股市方面,本周,上证指数跌2.83%,深证成指跌3.36%,创业板指跌1.58%,本周北向资金累计净买入近70亿元。

图16 本周各类资产动态收益率比较

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资料来源:同花顺,TokenMania

对近三年各类资产的动态收益率进行比较,比特币的收益表现一枝独秀。最近三年比特币动态收益率为3034.48%,位居各类资产首位,同时与其他资产的收益率有较大差距。除数字货币以外,其他资产收益率表现分化,美股表现相对较好,标准普尔500指数涨幅37.58%,纳斯达克综合指数涨幅80.02%;此外上证综指涨幅1.34%,黄金涨幅47.65%。

图17 近三年各类资产动态收益率比较

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资料来源:同花顺,TokenMania

各类资产中数字货币的市值波动性最强,在泡沫膨胀与泡沫破裂的过程中,数字货币价格更多地呈现出暴涨暴跌的趋势。2020年以来市场受全球疫情带来的流动性危机影响,比特币出现了大幅回调;近期市场上行,价格已创下历史新高,但长期来看数字货币处于相对估值低位,随着泡沫的挤出,数字货币值得作为另类资产进行部分配置。

9. 总结

大盘走势:本周大盘维持高位震荡,市场成交量能回调,投资者情绪维持极度贪婪。

周初大盘自高位承压回落,自5600亿美元震荡下探,险守5200亿美元上方,而后市场探底回升,最高触及5670亿美元,尾盘回升5600亿美元上方,总市值日均值为5434.25亿美元,较上周上涨1.37%。外围市场方面,本周各类风险资产普跌,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,美股三大股指全线下跌,原油和黄金价格小幅收涨,比特币价格小幅回调。

本周比特币价格总体在17600-19200美元区间窄幅震荡,盘中一度下行回落至18000美元下方,而后快速反弹,尾盘企稳19000美元上方。从盘面上看,比特币本周几轮尝试突破均未有效突破20000美元强压区,但调整期间价格未显著回落,下方存在一定支撑,继续维持高位震荡整理行情。本周市场量能较高位继续回调,但市场总体保持信心,本周贪婪指数整体维持在90上方高位,投资者维持极度贪婪情绪,尽管当前场外新增资金入场成本高昂,仍有更多机构投资者加速入场,灰度继续增持比特币,富达投资集团发声正在为数字货币建立法币交易通道,为更多增量资金进入打下基础;总体来看,当前日线级别向上趋势不改,但市场短期难以走出新的趋势,有效突破20000美元强压区尚有待盘整后新一轮量能配合,在外围市场整体趋稳的情况下,短期将维持震荡走势;同时当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

交易所成交量:九大交易所日成交量均值下降37.42%。

本周九大交易所一周累计总成交量为15342.62亿元人民币,较上周下降9172.83亿元,降幅为37.42%,从交易量结构来看,成交量占比前三名的交易所分别是Binance(40.61%),Huobi(28.79%),OKEX(21.03%),前三名交易所成交量占九大交易所总成交量的90.43%,前三名占比较上周减少1.96%;Binance本周累计成交量较上周下降2486.91亿元,降幅为28.53%,Huobi本周累计成交量较上周下降5137.43亿元,降幅为53.77%,OKEX本周累计成交量较上周下降1151.83亿元,降幅为26.31%。

全球比特币场外交易量上升2.01%至4143.4706万美元,中国比特币场外交易量减少9.46%至1066.3415万元,委内瑞拉比特币场外交易量增加44.40%至58509.96亿玻利瓦尔,依据当前委内瑞拉玻利瓦尔和人民币兑换比例(1 CNY =165598.30VES)计算,最近一周场外BTC交易量约3536.657万元。前一个统计周按当时汇率计算的场外BTC交易量约2446.83万元,最近一周较前一周增加44.54%。

数字资产换手率:十大数字资产累计换手率下降33.14%。

本周十大数字资产换手率周累计287.54%,较上周下跌142.53%,跌幅33.14%;换手率最高为54.70%,最低为33.20%,极值差为21.49个百分点。。其中ETC跌幅居首,本周累计换手率616.49%,较上周跌幅41.06%。

本周累计换手率排名前三位的分别是ETC(本周616.49%,较上周下跌429.50%,跌幅41.06%),EOS(本周519.79%,较上周下跌259.71%,跌幅33.32%),LTC(本周513.79%,较上周下跌260.03%,跌幅33.60%);累计换手率排名后三位的分别是BTC(本周56.11%,较上周下跌15.02%,跌幅21.12%),XLM(本周119.97%,较上周上涨7.43%,涨幅6.60%),ETH(本周125.95%,较上周下跌53.27%,跌幅29.72%)。

交易所钱包余额:USDT余额增加3.56%,USDT流通总量减少1.5%。

本周交易所BTC钱包余额207.8641万BTC;交易所USDT余额84.9339亿USDT,较上周同期增加3.555%;当前USDT流通总量(含Omni,ERC-20,TRC-20)为198.34亿美元,较上周同期减少1.5%。

USDT溢价率:溢价率窄幅震荡,尾盘维持正溢价。

本周USDT溢价率宽幅震荡,尾盘维持平价,kraken交易所usdt/usd交易对本周开盘溢价0.11%,最高溢价5.00%,最低溢价-0.19%,收盘溢价0.09%;伴随大盘持续冲高,近期USDT溢价率波动增强,整体维持正溢价区间。

比特币波动率指数:波动率指数宽幅震荡,市场情绪极度贪婪。

本周USDT溢价率窄幅震荡,尾盘维持微弱正溢价,Kraken交易所USDT/USD交易对本周开盘溢价0.04%,最高溢价0.20%,最低溢价-0.20%,收盘溢价0.06%;伴随大盘整体维持高位震荡,近期USDT溢价率波动减弱,整体维持微弱正溢价。

期货合约:从期货合约的角度来看,本周不同期限合约基本维持升水,市场远期持续看涨。

2020年,期权交易量增速要比期货交易量增速快约5.4倍,从1月到11月底,以太坊期权的交易量增长了2800%以上;本周伴随比特币价格再次突破19000美元,币安BTCUSD永续期货合约一度保持负融资利率。从期限结构上来看,本周OKEX的当周合约平均溢价0.07%,升水幅度上升0.24个百分点;次周合约平均溢价0.44%,升水幅度上升0.11个百分点;季度合约平均溢价1.43%,升水幅度上升2.28个百分点;BitMEX永续合约平均贴水0.04%。本周OKEX的当周合约价格最新升水0.49%,当季合约(于次年3月交割)最新升水3.35%。本周远期合约再次出现短时间插针,当前比特币期货总体基差震幅增强,市场情绪维持极度贪婪,建议期货投资者注意风险严控仓位,优选平台,防范插针回调和平台宕机等原因导致的爆仓。

宏观视角:本周各类风险资产普跌,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,美股三大股指全线下跌,原油和黄金价格小幅收涨,比特币价格小幅回调。

美股方面,美国新一轮抗疫刺激措施再度陷入僵局,本周,美股全线下跌,道指跌0.57%,标普500指数跌0.96%,纳指跌0.69%;COMEX黄金期货当周累计涨0.20%,连涨两周;国际油价全线走低,NYMEX原油期货收跌0.47%报46.56美元/桶,周涨0.65%,连涨六周;布油跌0.36%报50.07美元/桶,周涨1.66%,连涨六周,美国新冠疫情形势严峻,但其对原油市场的影响被疫苗推广的乐观预期所抵消;国内股市方面,本周,上证指数跌2.83%,深证成指跌3.36%,创业板指跌1.58%,本周北向资金累计净买入近70亿元。

来源:Tokenin(ID:TokenInsight)

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